环球百事通！五一小长假最看好哪些板块？东亚前海证券汪玲给出预判

五一小长假是国内消费高峰，从淄博烧烤爆火到消费细分板块复苏，我们看好强相关的子行业包括旅游、酒店、免税、航空，餐饮等板块。东亚前海证券汪玲给出预判。

东亚前海证券汪玲说，对消费场景敏感度高的子赛道，如酒店在前期受压制较大缺失部分消费场景，整体来看复苏的弹性较大，从我们当前的观察来看，周末北京郊区休闲度假酒店基本处于爆满状态，且整体客单价较高。

【资料图】

实录如下：

Q：消费复苏背景下，具体可以关注的方向有哪些呢？这个能帮我们分享一下吗？

一是对消费场景敏感度高的子赛道，如酒店在前期受压制较大缺失部分消费场景，整体来看复苏的弹性较大，从我们当前的观察来看，周末北京郊区休闲度假酒店基本处于爆满状态，且整体客单价较高。

二是估值、业绩弹性边际改善明显的子赛道，尤其是去年很多消费场景缺失的啤酒，卤制品等子版块。

Q： 另外一块和烧烤相关的行业，例如肉制品企业，是比较传统的行业，近年增量推出一些适合家庭使用的预制菜。能否给我们介绍一下预制菜是如何发展起来的，以及如何看待预制菜的行业现状？

其实这不是一个新产品，最早是B端80年代海外连锁餐饮巨头进入中国市场后，国内出现的净菜配送工厂。2010年后，我国B端餐饮大幅推进连锁化，；2014年后，随着外卖业态的流程开始爆发式增长，首先在B端餐饮场景放量。不过这都是在B端，在C端开始放量是2020年后，随着居家场景增多，一些餐厅主动将菜品以预制菜形式售卖，带动了预制菜在C端的放量。

2021年我国预制菜行业规模为3459亿元，2019-2021年年均增速为19%左右，而2022-2026年年均增速有望升至26%，目前行业处于高速成长期。预制菜当前B市场占比为80%，C端市场仅为20%，我们认为B端餐饮在连锁化率不断提升的背景下，对菜品品质一致性、食品安全、出餐效率以及成本方面要求上升；C端大众在过往三年也逐渐培育了预制菜的消费习惯，随着居民生活节奏加快、对高品质餐饮的需求提升，预制菜在C端有望持续放量。但是行业当前竞争格局尚未形成，具体的演变趋势还需要后续观察。

Q：最后总结一下，五一小长假最看好的板块

从淄博烧烤爆火到消费细分板块复苏，我们看好强相关的子行业包括旅游、酒店、免税、航空，餐饮等板块。具体到餐饮端来说，我们可能更关注和烧烤场景直接相关的肉制品和啤酒板块，尤其是去年消费线下消费场景缺失的啤酒板块，基数低加上现饮渠道恢复下高端化逻辑回归。目前行业平均的估值水平仅相当于近三年36%的分位。上下游角度，往上游，包材等成本有所回落，有望驱动企业盈利能力上行；往下游，社交餐饮等现饮渠道持续恢复，旺季即将来临，业绩弹性有望加速释放。

同时我们也要注意，食品安全问题，宏观增速不及预期等投资风险。

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